企業(yè)管理：市盈率指標

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　　市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內(nèi)在的不足：

　?、庞嬎惴椒ū旧淼娜毕?。成份股指數(shù)樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關(guān)，樣本調(diào)整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數(shù)，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續(xù)的問題。舉個例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計算市盈率時被剔除出去，上證A股的市盈率反而升為43.31倍，真所謂“越是虧損市盈率越高”。

　?、剖杏手笜撕懿环€(wěn)定。隨著經(jīng)濟的周期性波動，上市公司每股收益會大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調(diào)控股市，必然會帶來股市的動蕩。1932年美國股市最低迷的時候，市盈率卻高達100多倍，如果據(jù)此來擠股市泡沫，那是非?；奶坪臀ｋU的，事實上當年是美國歷史上百年難遇的最佳入市時機。

　?、敲抗墒找嬷皇枪善蓖顿Y價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，很難根據(jù)市盈率進行套利，也很難根據(jù)市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。令人費解的是，市盈率對個股價值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場是否有投資價值的最主要的依據(jù)。實際上股票的價值或價格是由眾多因素決定的，用市盈率一個指標來評判股票價格過高或過低是很不科學的。

責任編輯：Seazy

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發(fā)布：2026-01-14 14:50 編輯：xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]